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去年5家上市保险公司净利润三升二降

2019-04-01 16:37:41来源:经济日报

今年以来,A股市场迎来一轮涨势。同花顺数据显示,上证指数从今年开市首日,即1月2日的2493.9,到3月7日最高摸至3129.94,最大涨幅为24.56%。而5家上市保险公司如果按各自进入2019年以来的最高涨幅算,均有不俗表现。若剔除中国人保作为新股上涨的114.7%,4家上市公司,中国人寿、中国平安、中国太保和新华保险平均的最高涨幅为35.18%,中国人寿的最大涨幅更是达到了52.13%。也就是说,从1月2日开始,买进一家任何保险公司的股票,其收益均能跑赢大盘。

实事上,相比很多行业的上市公司,5家保险类上市公司还是称得上有业绩、有行业发展前景的价值型投资标的的,这一切可以从2018年的保险年报找到诸多依据。不过在衡量保险公司内涵价值、保费结构、投资收益、市场布局等一系列关键词上,5大上市保险公司在2018年中还是发生了或大或小的变化。

先看净利润数据,5家上市公司净利润三升二降。其中中国平安居首,去年实现归属母公司股东的净利润1074.04亿元,同比增长20.6%;中国太保其次,归母净利润180.19亿元,同比增长22.9%;新华保险实现归母净利润79.22,同比增长47.17%。而中国人保和中国人寿交出的利润数据似乎不太好看,中国人保回归A股发布首份年报显示,2018年实现净利润134.5亿元,同比下降19.2%。中国人寿2018年实现归母净利润113.95亿元,同比下降64.7%。

不过如果从更全面的数据阅读来看,中国平安的利润包含了银行、证券、保险等全部业务,展现出的是金融集团的业绩风采,而中国人寿和新华保险则主要为寿险业务。新华保险的利润增速是5家中最快的,但业绩基数也是最小的。

从影响保险公司持续发展指标的内含价值和新业务价值看,中国人寿内含价值的绝对数值最高,为7950.52亿元,同比增长8.29%;中国平安集团内含价值首次突破万亿,其中的寿险及健康险业务内含价值6132亿,增长23.5%;居第三的是中国太保,内含价值3361.41亿元;新华保险和中国人保居第四和第五,前者为1731亿元,同比增速为12.8%,后者的人身险内含价值793.21亿元,同比增长13.7%。

新业务价值在去年全行业保费收入放缓的情况下,新华保险将发力点仍放在新业务价值率高的健康保险上,以此作为2018年集团业务的主流方向,使其价值达到了425.71亿元,同比增速为36.2%,增长最快;中国平安的新业务价值723亿,同比增长7.3%;中国太保则在下半年发力健康险销售且因为基数较低,将增长转负为正,达到271亿元,同比增长1.5%,同期中报这一数据为负的17.5%;中国人保2018年人身险新业务价值62.42亿元,同比增长1.4%。只有中国人寿新业务价值同比下降了17.64%,为495.11亿元,位居最后。

落在后面的国寿和人保

在今年的2018年年报季中,中国人寿和中国人保,作为和人身险和财险行当的两位老大哥,其利润数据和增长排名落在了数位小弟的后面还是引来了不少关注。

据了解,中国人寿2018年大幅压缩了来自银保渠道的趸交保费和不短期业务,似乎还在受深化结构转型之累的过程中。面对全行业调整加速,作为大型央企的中国人寿还是倍感压力的。在2018年的业绩发布会上,国寿股份总裁苏恒轩就坦言,要实现中国人寿高质量发展,必须进行市场化体制改革,尽管进行了长期的探索,但国寿股份的步子总的来说还是慢了一点。

同是央企的中国人保,似乎也存在同样的烦恼。从2018年年报看,保险业务收入增长一项也排到了最后,数据显示,2018年平安财险实现原保险保费收入2474.44亿元,同比上升14.6%,增速第一,太保财险实现保险业务收入1178.08亿元,同比增长12.6%。而人保财险虽然市场份额第一,但保险业务收入3887.69亿元,同比上升11%,落在最后。不仅如此,人保财险的净利润同比下降在三家中却是最快的,下降了17.3%。其它两家仅分别下降了8.2%和6.9%。对于这种落后,中国人保和中国人寿的解释理由相似,即主要原因是受去年资本市场影响,投资收益下降和赔付增加所致。

斟酌这种理由,似乎也是可以接受的。实际上,要全面把握此两家大型央企的价值,单靠年报的某个数据或者排行做结论,显然是片面的,这需要细读年报,才能从不同角度看到更全面的风貌。

年报显示,中国人寿以股权和债权、直接和间接等多种投资形式积极服务国家重大发展战略及转型升级,助力实体经济发展。在业内率先推出纾困专项产品,积极支持优质上市公司化解短期市场风险。公司有效承保风险保额 25 万亿元,同比增长 40.8%。理赔案件超过 1,400 万件,支出5达 545.4 亿元,同比增长 23.8%。大病保险保障覆盖 4亿多城乡居民,为 1,100 万人次提供赔付服务。公司深度参与扶贫工作,实施产品扶贫、产业扶贫、电商扶贫、公益扶贫。其中,截至 2018 年底在售扶贫保险产品 37 款,全年针对贫困人口的大病保险赔付总金额超过 30 亿元,为建档立卡贫困户赔付 15.2 亿元。

中国人保全力服务脱贫攻坚,“深贫保”已在11个省58个贫困县落地;推出业内第一款“政府扶贫救助保险”专属产品,为建文件立卡贫困户和特定人群提供风险保障人民币1857亿元。发挥助推乡村振兴排头兵作用,集团实现农业保险保费收入人民币267.2亿元,同比增长20.9%。倾力支持实体经济发展,首台(套)重大技术装备保险承担风险责任金额798亿元,“普惠金融、支农支小”业务已覆盖全国30个省级机构、162个地市和154个县。创新绿色保险与融资服务,环境污染责任险覆盖31个省(区、市)。服务健康中国和社保体系建设,集团承保各层次政策性医疗保险项目2009个,业务覆盖30个省315个地市、7.4亿人群。其中,承办大病保险业务项目329个,服务范围覆盖28个省、256个地市、4.91亿人群。保障“一带一路”建设,集团承担国际业务风险责任金额人民币11万亿元,覆盖海外150多个国家和地区。

当然,承担责任不能作为业绩不佳的借口,但不争的是,能够承担这样担子的公司,一定也有不俗的实力,其占有的地位和先发优势自然也是一种重要的无形资产和不同的业绩质地。

科技带来多少能量

需要提示的是,要读透保险公司的年报,最不可忽视的还有“科技”二字,这是近年来保险年报的重要关注点之一。

从2017年以来,保险业出现了一个新状况,即保险公司对接场景化、规模化、个性化的消费需求,纷纷布局以人工智能、云平台和区块链为主的产品,逐渐将保险科技应用于各业务流程和服务环节,努力实现承保、核保、定损、理赔等功能的智能化。比如数字太保、科技国寿、掌上人保等,而中国平安无疑是走得最快的。在2018年的年报中,看得最真切的就是中国平安如何围绕“科技”进行的排兵布阵。

中国平安提出致力于成为国际领先的科技型个人金融生活服务集团。在“金融+科技”、“金融+生态”的战略规划指引下,平安将创新科技聚焦于大金融资产、大医疗健康两大产业,深度应用于传统金融与“金融服务、医疗健康、汽车服务、房产服务、智慧城市”五大生态圈,持续推动“科技赋能金融、科技赋能生态、生态赋能金融”,为1.84亿个人客户和5.38亿互联网用户提供金融生活产品及服务。可以说,2018年中国平安的能继续保持业绩领先,与在广度和深度上将保险融入科技密不可分。

年报显示,2018年中国平安加快了科技成果转化,科技板块利润贡献大幅提升,科技专利申请较年初增加9,021项至12,051项,科技成果全面覆盖人工智能、区块链、云等核心技术领域。中国平安还在金融科技、医疗科技领域持续探索创新商业模式,多家创新科技公司顺利完成融资,进一步充实壮大了发展实力。平安好医生在香港联合交易所主板上市,并积极探索海外市场发展模式。金融壹账通完成A轮融资,投后估值75亿美元 ;新加坡子公司顺利开业,开始向海外市场输出技术。平安医保科技完成A轮融资,投后估值达88亿美元。陆金所控股作为中国领先的线上财富管理平台,再度融资获得全球投资者青睐,投后估值达394亿美元。

中国太保的年报则透露,数字化已全面融入中国太保的业务管理、投资管理、综合管理等领域。2018 年公司加快推进了客户数据平台、数据分析平台、客户体验实时监测平台等统一平台建设,新技术应用为转型发展赋予新动能,包括中国太保统一门户“太平洋保险”APP全力打造全量、实时、结构化的亿级客户保险账户体系,让客户一个 APP 通办所有保险业务的愿望成为现实,其安装量已突破 2000 万;“太好保”对不安全驾驶行为进行实时预警和有效管控,大大降低了司机的事故率和大案率等。并称在这个不进则退、慢进也是退的时代,新技术应用将助公司全速前进。

其他几家的年报也都无一例外的出现了相关内容。一句话,保险科技正在成为保险业最重要的生产力。



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