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人保财险份额曾连降11年  前4家财险公司市场份额8年来首超72%

2019-03-21 16:03:40来源:证券日报

银保监会披露的最新数据显示,2019年1月份,财产险公司合计实现原保险保费收入1508亿元,同比增长20.52%。引人注意的是,市场集中度向龙头险企集中趋势颇为明显。

    同业交流数据显示,今年1月份,财险三巨头(人保财险、平安产险、太保产险)市场份额达到67.73%,远高于2018年末的64.04%。其中,人保财险为36.01%、平安产险为21.58%、太保产险为10.14%。

    虽然单月数据不能完全代表以后趋势,但市场集中度呈现明显向龙头险企集中的特征。华创证券研报提到,2019年1月份,前4家财产险公司(人保财险、平安产险、太保产险、国寿财险)份额大幅上升3.1个百分点至73%,是自2011年以来首次超过72%。

人保财险份额曾连降11年    

    在车险行业激烈竞争格局之下,大型险企“日子好过”。

    数据显示,2019年1月份,前4家财产险公司份额(大幅上升3.1个百分点至73%,是自2011年以来首次超过72%。而财险三巨头(人保财险、平安产险、太保产险)达到67.73%,也较去年末大幅增长。

    券商研究员及业内人士认为,无论是车险领域还是非车险领域,随着行业竞争的加剧,大型龙头险企优势明显。比如,非车险业务方面,一季度通常伴有非车险业务的续保和大项目的拓展。

    从更长的时间跨度来看,大型财险公司市场份额在经过中小险企的蚕食之后,近年来逐渐稳定,并出现回升迹象。

    从2004年开始,市场份额排名第一的人保财险份额连续11年份额下滑,从2004年的58.1%下滑至2014年的33.5%。期间,平安财险和中小型公司份额上升:2004年到2007年这3年间,中小型份额上升较快,份额上升15.5%。在此后的7年间,平安财险份额上升较快,从2007年的10.3%到2014年的18.9%。

    在21世纪的前十几年间,财产险市场主体迅猛增加,保费收入保持高增速,于2010年达到顶峰,增速为35.5%。竞争格局也从人保一家独大到部分市场份额下滑,由部分中小公司挤占;CR4(人保财、太保财、平安财、国寿财)份额经历下降再回升的过程,最后形成了较稳定的竞争格局,在此后近10年间变化不大。从2010年到现在,财产险市场竞争格局保持稳定,CR4占据70%左右的份额,中小公司占据30%左右的份额。

    就现阶段财险公司的竞争态势,华创证券研报认为,前两大巨头拉锯的状况短期内料难结束,市场亏损主体尚未出清,中小险企还未找到除费用竞争以外的其他竞争和生存方式。

车险增速短期料难维持    

    从目前影响财险公司竞争格局的车险业务来看,多家券商研究员认为,短期增速或出现向下趋势,但中长期来看,看好保费增长空间。

    华创证券研报认为,进入2019年,新车销量增速继续探底,2月份新车累计销量同比下降14.9%,而车险保费增速由于季节性因素首月表现尚可,但料后续难以维持,将跟随汽车行业发展继续探底。车险增速放缓的大背景为汽车行业处于下行周期;短期也与“商车费改”进一步深化,市场竞争激烈,监管收紧有一定关系。

    但从长期来看,华创证券研报提到,车险保费规模与市场存量汽车数量(汽车保有量)有更加直接的关系。2018年我国每千人汽车保有量是172辆,距离主要发达国家保有量水平还有相当大的差距。

    此外,随着激烈竞争,车险市场将有一个出清的过程,车险主体势必将在各方面发生改变,利好于车险市场良性发展。随着竞争的升级,一部分中小公司势必将淘汰,或退出市场或兼并收购,另一部分中小公司将另寻出路:缩窄业务范围,细分客户领域、运用科技手段提高经营效率、风控定价能力。另外,科技与技术创新也为中小险企生存提供道路,如基于ADAS的UBI车险,在车辆事故预防、客户风险识别管理、理赔辅助等方面具备很多独特的优势。随着国内费改的进一步深化,车险市场未来将在产品、市场、渠道等方面进一步分化,利好于车险市场的良性发展。

    中信建投证券分析师张芳也认为,2018年,在车险增速低迷、行业竞争激烈、手续费率攀升、巨灾赔付增加等多重不利因素叠加影响下,财险公司承保盈利大幅缩减,为2019年业绩增长提供了低基数;2019年在政策推动消费升级背景下,中长期来看利好保费增长。此外,手续费税前抵扣比例的放开也将缓解税负压力,为净利润的增长带来极大利好。



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